分析師指出，盡管這些股份僅占埃克森美孚總流動(dòng)股0.9%，但已將巴菲特推上該公司第六大股東的位置，足以顯示出他對(duì)這個(gè)石油巨頭的重視和支持。相較于兩年前的“不看好”，巴菲特此次堅(jiān)信埃克森美孚是全球最會(huì)賺錢的油企。
棄康菲選美孚
增持埃克森美孚股份的資金中，有約5億美元來(lái)自巴菲特拋售康菲石油(ConocoPhillips)44%股份所得。截止到目前，巴菲特旗下伯克希爾。哈撒韋集團(tuán)(Berkshire Hathaway)對(duì)康菲的持股已經(jīng)從14億美元降至9.4億美元，對(duì)埃克森美孚的增股投資約占該集團(tuán)投資組合的4%.
有分析認(rèn)為，巴菲特“棄康選埃”的決定下得太倉(cāng)促，單從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，康菲要強(qiáng)于埃克森美孚，今年以來(lái)康菲股價(jià)平均上漲27.1%，而埃克森美孚的漲幅僅為7.7%.對(duì)此，巴菲特表示，他更關(guān)注的是企業(yè)的未來(lái)表現(xiàn)和潛在實(shí)力，單看股價(jià)太片面。
巴菲特去年5月公開(kāi)表示，“購(gòu)入康菲股票讓他很受傷”，并向股東抱怨“購(gòu)股時(shí)機(jī)沒(méi)有拿捏好，買入康菲是一個(gè)嚴(yán)重的錯(cuò)誤”。難為“股神”也有“看走眼”的時(shí)候，此番重新購(gòu)入埃克森美孚的股份，無(wú)非是希望“撥亂反正”，盡快在利潤(rùn)豐厚的石油產(chǎn)業(yè)中分一杯羹。
巴菲特一向喜歡買進(jìn)全球知名、股價(jià)卻落后大盤的大企業(yè)，埃克森美孚近幾年表現(xiàn)正中其下懷，這種“人棄我取”的反向思維，正是巴菲特成功的秘訣。
受巴菲特重倉(cāng)影響，11月15日當(dāng)天，埃克森美孚股價(jià)上漲0.9%，收于94.06美元/股，巴菲特所購(gòu)股份的價(jià)值已升至37.4億美元。
埃克森美孚發(fā)言人艾倫。杰弗斯表示：“我們十分感謝對(duì)公司持有信心的投資者，我們將不遺余力地讓他們的投資更有價(jià)值，并創(chuàng)造更高回報(bào)。”
今年以來(lái)，埃克森美孚股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于標(biāo)普500能源類指數(shù)20%的漲幅，但該公司三季度營(yíng)收表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期，預(yù)計(jì)未來(lái)形勢(shì)有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)。
后勁足獲青睞
巴菲特一直秉持“放長(zhǎng)線釣大魚”的理念做投資，只愿意為后勁足的企業(yè)“買單”，因此是否有持久生命力是他投資的重要因素。在巴菲特看來(lái)，擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、專業(yè)的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、穩(wěn)固的資產(chǎn)負(fù)債表，以及低成本資本運(yùn)營(yíng)模式的埃克森美孚，絕對(duì)能夠屹立幾十年不倒。
“巴菲特喜歡大公司，尤其是那些在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯、可預(yù)測(cè)現(xiàn)金流豐富的公司。”美國(guó)投行雷蒙德。詹姆斯(Raymond James)分析師帕維爾。莫爾恰諾夫表示， “巴菲特是典型的價(jià)值投資者，盡管埃克森美孚的股票近幾年在牛市上不受待見(jiàn)，但其卻是個(gè)名符其實(shí)的‘造錢機(jī)’，今年該公司自由現(xiàn)金流已達(dá)到160億美元。”
在股息的可預(yù)測(cè)性和股份回購(gòu)方面，埃克森美孚表現(xiàn)良好。這個(gè)石油巨頭從1911年起每年支付股息，且在過(guò)去的連續(xù)31年里每年都在提高股息。此外，過(guò)去10年里，該公司還以2070億美元的價(jià)格回購(gòu)了部分股份，這筆回購(gòu)支出甚至高于其市值。
莫爾恰諾夫已經(jīng)將埃克森美孚的股票列入“強(qiáng)勢(shì)買入”的行列，他指出，可將埃克森美孚的股票視為防守型股票，即不論在怎樣的市場(chǎng)環(huán)境下，都能夠抵抗大盤整體下跌并能夠提供穩(wěn)定回報(bào)。2008年金融危機(jī)時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)下跌38%，而埃克森美孚的股價(jià)跌幅僅為15%.
種種跡象表明，埃克森美孚的業(yè)績(jī)正在好轉(zhuǎn)。截至目前，該公司的資本支出幾乎已趨平，去年前9個(gè)月其資本支出超出了全年的19%.此外，埃克森美孚的油氣產(chǎn)量也有回升趨勢(shì)，受其位于加拿大的油砂項(xiàng)目正式投產(chǎn)的影響，三季度產(chǎn)量同比增長(zhǎng)1.5%，該公司預(yù)計(jì)未來(lái)5年內(nèi)，其年產(chǎn)量有望增長(zhǎng)2-3%.
切勿盲目跟風(fēng)
巴菲特重資埃克森美孚的舉措，已經(jīng)促使許多投資者追隨他的腳步跟進(jìn)，但有分析警告稱，切勿盲目跟風(fēng)，巴菲特雖然是投資高手，但并不意味著他永遠(yuǎn)都是對(duì)的，尤其他投資石油股的業(yè)績(jī)并不太好。
為了避免市場(chǎng)跟風(fēng)，美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)批準(zhǔn)巴菲特等著名投資人，可以推遲披露季度投資報(bào)告，即便如此仍然難擋“股神”的號(hào)召力。
《華爾街日?qǐng)?bào)》評(píng)論稱，以巴菲特此前關(guān)注的康菲為例，2006-2008年間，他大量購(gòu)入康菲股票，2008年金融危機(jī)致使能源價(jià)格大跌，原油價(jià)格更是跌破80美元/桶，這筆曾被他視為穩(wěn)賺不賠的買賣，結(jié)果沒(méi)能達(dá)到預(yù)期。2009年，伯克希爾。哈撒韋集團(tuán)股價(jià)下挫20個(gè)百分點(diǎn)，巴菲特個(gè)人凈資產(chǎn)縮水100億美元，究其原因就是此次敗走康菲。
分析師指出，埃克森美孚每年能創(chuàng)造550億美元的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，但支出僅為350億美元，投資者可以繼續(xù)期待其每年大量的資金回饋，但沒(méi)法指望其實(shí)現(xiàn)太大的增長(zhǎng)。自2011年油氣產(chǎn)量下滑開(kāi)始，該公司一直在增產(chǎn)和創(chuàng)收問(wèn)題上努力，盡管三季度產(chǎn)量出現(xiàn)小幅增長(zhǎng)，但能否繼續(xù)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭值得懷疑。
此外，埃克森美孚斥巨資高價(jià)押注天然氣，鑒于美天然氣產(chǎn)量激增，天然氣價(jià)格至少要在幾年后才可能出現(xiàn)反彈，這對(duì)埃克森美孚而言也不是個(gè)好消息。
