大煉化項目盈利跟蹤:國內(nèi)煉油盈利好轉(zhuǎn)明顯,化工盈利維持低位
本周光大出口煉油盈利指數(shù)為9.30美元/桶,環(huán)比下降2.48美元/桶;國內(nèi)煉油盈利指數(shù)12.05美元/桶,環(huán)比上升0.26美元/桶,較一個月前大幅上升7.56美元/桶,已超過新加坡煉油盈利指數(shù)。光大芳烴產(chǎn)業(yè)鏈盈利指數(shù)4400元/噸,環(huán)比下降79.55元/噸,較一個月前下降475元/噸,較三個月前下降381元/噸;乙烯產(chǎn)業(yè)鏈盈利指數(shù)385.93美元/噸,環(huán)比下降3.60美元/噸,較一個月前上升21.82美元/噸,較三個月前上升44.03美元/噸,盈利略上升但仍處于歷史較底部位置。山東煉開工率環(huán)比上升1.77個百分點至62.72%。
PX:成本下降拉低PX價格、價差
受成本端價格下降影響,本周PX韓國FOB離岸價(816美元/噸)環(huán)比下降17美元/噸;價差(313.38美元/噸)下降15美元/噸。本周PX開工率下降0.11個百分點至83.22%。
PTA:價格價差大幅下降,未來裝置重啟檢修并存
受成本端價格繼續(xù)下降的影響,本周PTA價格環(huán)比下降675元/噸至5675元/噸,價差環(huán)比下降509元/噸至1168元/噸。本周PTA開工率小幅上升0.74個百分點至81.92%,庫存天數(shù)回升至1.5天。在供給方面,7月底至8月初PTA裝置重啟和檢修并存:洛陽石化裝置重啟,福海創(chuàng)450萬噸裝置重啟在即,恒力石化220萬噸裝置和華東一套70萬噸裝置即將檢修,PTA總體供給將有所增加。
滌綸長絲和短纖瓶片:滌綸庫存繼續(xù)上升,長絲產(chǎn)銷率維持低位
本周長絲價格下降、價差回升:POY、FDY、DTY價格分別環(huán)比下降300、375、400元/噸至7900、7825、9150元/噸,價差環(huán)比上升224、116、138元/噸至1306、1241、2384元/噸。本周長絲開工率下降3個百分點92%,平均產(chǎn)銷率上升17個百分點至69%。本周長絲庫存繼續(xù)上升,POY、FDY、DTY分別上升1、1.5、2.0天至8.0、13.5、22.0天,進入歷史中部位置。本周瓶片價格下降300元/噸至7150元/噸,價差上升222元/噸至654元/噸,價差仍處于底部位置;短纖價格下降250元/噸至7700元/噸,價差上升222元/噸至1124元/噸。
坯布和紡服零售:坯布庫存維持歷史高位,終端市場小幅回升
本周坯布市場持續(xù)低迷,庫存上升1天至43天,處于歷史頂部位置,開工率下降5%變?yōu)?5%。觀測終端零售額數(shù)據(jù),本周中國輕紡城長纖布平均總銷量571萬米,布匹平均總銷量795萬米。和長絲強相關的紡織類產(chǎn)品的零售額累計同比增速和出口累計同比增速均從2019年1月開始的持續(xù)下行后有所好轉(zhuǎn):6月累計同比回升至3.0%,出口累計同比回升至-5.5%。
投資建議:建議關注民營大煉化相關公司。
風險分析:原油價格下跌和維持高位的風險;下游需求不及預期風險
