Nutrien于2018年1月1日由原加拿大鉀肥Potash和加陽Agrium合并而來,目前是全球最大的化肥公司,也是全球最大的肥料經(jīng)銷商之一。其前身Potash主要生產(chǎn)鉀肥、磷肥、氮肥,擁有每年1000萬+噸鉀肥產(chǎn)能,產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的20%;而Agrium是一家全球知名肥料、農(nóng)作物保護(hù)劑企業(yè),是Canpotax鉀肥聯(lián)盟3個成員之一,主要在北美洲、南美洲、歐洲、澳洲等地經(jīng)營生產(chǎn)、銷售農(nóng)作物養(yǎng)分產(chǎn)品、農(nóng)作物保護(hù)劑產(chǎn)品、農(nóng)作物種子、農(nóng)業(yè)相關(guān)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)。
盡管北美氣候惡劣,公司利潤仍繼續(xù)增長
2019年上半年受北美地區(qū)極端天氣影響,致使美國多達(dá)1000萬英畝土地?zé)o法種植。相關(guān)業(yè)務(wù)受到影響,但整體來看,公司利潤仍能繼續(xù)增長。Nutrien在19年上半年調(diào)整后的EBITDA為26億美元,較18年上半年同比增長18%。Nutrien在2019年上半年創(chuàng)造了17億美元的自由現(xiàn)金流,比2018年同期增長了47%。2019Q2調(diào)整后的EBITDA總額同比增長16%至18億美元,零售業(yè)務(wù)受北美氣候影響降低(6%),鉀肥、氮肥業(yè)務(wù)的業(yè)績均錄得大幅增長,調(diào)整后的EBITDA增長率分別為+43%、+30%。
公司對下半年及2020年種植業(yè)回暖持樂觀態(tài)度
公司對下半年及2020年持積極態(tài)度。玉米期貨已升至多年高位,持有庫存的種植者受益于現(xiàn)金價格的上漲。較高的作物價格激勵種植者努力實現(xiàn)當(dāng)前作物產(chǎn)量最大化,公司認(rèn)為第三季度對氮肥和作物保護(hù)應(yīng)用的需求良好。公司認(rèn)為較高的玉米種植面積加上今年春季作物投入量的減少將會支持今年秋季及2020年作物投入需求的強勁復(fù)蘇。
2019年鉀肥市場將繼續(xù)維持景氣
鑒于上半年北美受天氣影響需求較低,其他市場需求短期疲軟。公司預(yù)計2019年全球鉀肥出貨量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6500萬噸至6700萬噸。鉀肥方面,全球價格保持相對穩(wěn)定,預(yù)計美國秋季需求強勁。同時有利的作物價格和持續(xù)的種植面積擴(kuò)張,公司認(rèn)為巴西的需求將持續(xù)保持強勁。同時公司預(yù)計今年秋季之前印度地區(qū)的客戶將趕在中國之前簽訂新的鉀肥合同。
風(fēng)險分析:(1)農(nóng)作物回暖不急預(yù)期;(2)中美貿(mào)易談判的不確定性;(3)其他肥料巨頭產(chǎn)能釋放超出預(yù)期。
盡管北美氣候惡劣,公司利潤仍繼續(xù)增長
2019年上半年受北美地區(qū)極端天氣影響,致使美國多達(dá)1000萬英畝土地?zé)o法種植。相關(guān)業(yè)務(wù)受到影響,但整體來看,公司利潤仍能繼續(xù)增長。Nutrien在19年上半年調(diào)整后的EBITDA為26億美元,較18年上半年同比增長18%。Nutrien在2019年上半年創(chuàng)造了17億美元的自由現(xiàn)金流,比2018年同期增長了47%。2019Q2調(diào)整后的EBITDA總額同比增長16%至18億美元,零售業(yè)務(wù)受北美氣候影響降低(6%),鉀肥、氮肥業(yè)務(wù)的業(yè)績均錄得大幅增長,調(diào)整后的EBITDA增長率分別為+43%、+30%。
公司對下半年及2020年種植業(yè)回暖持樂觀態(tài)度
公司對下半年及2020年持積極態(tài)度。玉米期貨已升至多年高位,持有庫存的種植者受益于現(xiàn)金價格的上漲。較高的作物價格激勵種植者努力實現(xiàn)當(dāng)前作物產(chǎn)量最大化,公司認(rèn)為第三季度對氮肥和作物保護(hù)應(yīng)用的需求良好。公司認(rèn)為較高的玉米種植面積加上今年春季作物投入量的減少將會支持今年秋季及2020年作物投入需求的強勁復(fù)蘇。
2019年鉀肥市場將繼續(xù)維持景氣
鑒于上半年北美受天氣影響需求較低,其他市場需求短期疲軟。公司預(yù)計2019年全球鉀肥出貨量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的6500萬噸至6700萬噸。鉀肥方面,全球價格保持相對穩(wěn)定,預(yù)計美國秋季需求強勁。同時有利的作物價格和持續(xù)的種植面積擴(kuò)張,公司認(rèn)為巴西的需求將持續(xù)保持強勁。同時公司預(yù)計今年秋季之前印度地區(qū)的客戶將趕在中國之前簽訂新的鉀肥合同。
風(fēng)險分析:(1)農(nóng)作物回暖不急預(yù)期;(2)中美貿(mào)易談判的不確定性;(3)其他肥料巨頭產(chǎn)能釋放超出預(yù)期。
