中國表面活性劑網(wǎng)訊：成本拖累產(chǎn)能釋放能化板塊總體偏弱LLPDE：展望2015年，我們認(rèn)為LLDPE供需格局將從緊平衡向微過剩轉(zhuǎn)變。LLDPE現(xiàn)貨價(jià)格將由供需定價(jià)向偏向成本定價(jià)方向轉(zhuǎn)變，原油價(jià)格對LLDPE影響力增強(qiáng)，油價(jià)走勢將成為更為重要的參考。結(jié)合季度供需平衡預(yù)估及原油走勢預(yù)期，我們認(rèn)為明年LLDPE的走勢將呈現(xiàn)底部相對平緩的“U”型走勢。一四季度中，供需變化與油價(jià)預(yù)期共振，分別呈現(xiàn)下跌及上漲走勢的概率較大，二季度供應(yīng)偏緊格局將在原油見底后推動LLDPE走出底部，而三季度以偏強(qiáng)振蕩為主。
PTA：未來國內(nèi)PTA供應(yīng)過剩壓力將延續(xù)，甚至進(jìn)一步加重。2014年國內(nèi)新增1000多萬噸新裝置產(chǎn)能，增幅達(dá)30%，但是實(shí)際產(chǎn)能利用率進(jìn)一步下降。主要瓶頸在于下游需求增速近年來維持在4%—6%低水平，與上游產(chǎn)能的擴(kuò)張速度顯著不匹配。這將使未來PTA市場競爭進(jìn)一步加劇。PTA生產(chǎn)利潤預(yù)計(jì)將長期徘徊在低水平附近，一方面PTA價(jià)格將對成本波動更為敏感，另一方面也使得行情上升空間受到顯著抑制。我們認(rèn)為，PTA價(jià)格可拆分為石化上游成本、PX生產(chǎn)利潤、PTA生產(chǎn)利潤。2015年石化上游預(yù)計(jì)將偏弱運(yùn)行，在不發(fā)生大范圍檢修事件的前提下PX和PTA的利潤也將處于低位，因此2015年P(guān)TA整體預(yù)計(jì)將維持弱勢運(yùn)行格局，在PTA和PX發(fā)生裝置集中檢修時(shí)將短期反彈。
聚丙烯：進(jìn)入2015年，考慮到新產(chǎn)能投放速度與需求增速的不匹配，聚丙烯行業(yè)將進(jìn)入全面過剩，新產(chǎn)能投放、高成本產(chǎn)能退出、進(jìn)口擠壓將并存，庫存積累將延續(xù)。低油價(jià)將成為2015年運(yùn)行常態(tài)，成本重心下移將加速聚丙烯價(jià)格回落。考慮到原油價(jià)格運(yùn)行路徑和新產(chǎn)能投放節(jié)奏，我們預(yù)計(jì)聚丙烯價(jià)格在4—5月和10—11月可能出現(xiàn)局部反彈，全年聚丙烯現(xiàn)貨價(jià)格運(yùn)行區(qū)間在7000—9500元/噸，期貨價(jià)格不排除跌至6000元/噸的可能。我們認(rèn)為，市場最大的不確定性因素來自于回料需求的替代，這將成為下跌過程中的風(fēng)險(xiǎn)因素。
甲醇：2015年甲醇市場將從供給端主導(dǎo)型逐步向需求端驅(qū)動形式轉(zhuǎn)變。國內(nèi)新增產(chǎn)能增速在放緩，甲醇(煤)烯烴裝置大量集中上馬，烯烴需求的拉動將逐步改變甲醇當(dāng)前供應(yīng)過剩格局。但是我們?nèi)匀槐в兄?jǐn)慎樂觀但不激進(jìn)的態(tài)度看好2015年甲醇市場，預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格大體運(yùn)行區(qū)間在2000—3000元/噸之間，整體的運(yùn)行節(jié)奏一波多折。
PVC：PVC市場2015年去產(chǎn)能格局不變，市場整體走勢并不太樂觀，低迷前行將是市場主基調(diào)。預(yù)計(jì)PVC整體將在5800—6200元/噸范圍波動，整體價(jià)格重心將低于2014年。
